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上证观察家 | 孟天山:强化证券行业使命担当 助力经济高质量发展

中央经济工作会议提出了以科技创新引领现代化产业体系建设,着力扩大国内需求,深化重点领域改革,扩大高水平对外开放,持续有效防范化解重点领域风险,坚持不懈抓好“三农”工作,推动城乡融合、区域协调发展,深入推进生态文明建设和绿色低碳发展,切实保障和改善民生等2024年经济工作九大重点任务。这为资本市场指明了工作重点与努力方向,作为资本市场的“看门人”与“服务商”,证券行业要进一步强化使命担当,发挥枢纽作用,在服务经济高质量发展上实现新作为、创造新成绩。

  第一,要畅通直接融资渠道,提升战略领域市场容量及质量。澳门新葡萄官方网站是多少国科技创新、产业升级等战略领域正处于快速突破阶段,随着股市全面注册制落地,债市注册制改革进一步深化,战略领域的直接融资渠道更加灵活顺畅。券商要顺应资本市场改革形势及科技创新领域发展趋势,主动转变自身运营模式与经营理念,将运营思路从此前的标准化、流程化、以通过监管审核为目标,持续进化升级为专业化、以价值发现为核心、以服务客户为中心,以更好发挥直接融资体系的客户培育、价值投资、风险共担等特色优势。在此过程中,券商应进一步提升“投研+投行+投资”体系化、专业化作战能力:一方面,拉长服务链条,为各细分市场扩容;另一方面,强化监督辅导,持续提升市场标的质量,为吸引中长期资金打下坚实基础。

  第二,要积极参与逆周期调节,改善市场预期。一级市场方面,券商应进一步提高定价水平及议价能力。2023年,澳门新葡萄官方网站是多少国IPO市场破发率较高,在市场活跃度整体较为低迷的情况下,一定程度上会增加市场的悲观情绪。在此背景下,2023年11月沪深交易所发布优化再融资监管安排,严格限制破发破净等情形,当月新股上市实现零破发。政策的积极干预反映了一个现实,即券商在提升定价及议价能力方面仍有较大提升空间。作为资本市场“看门人”,券商发布投资价值报告对结论及发行价格的确认应更加审慎,要以深入、全面的研究成果为基石,提高影响力及话语权,合理引导客户及市场的预期走向理性。二级市场方面,券商应进一步重视作为资产端和资金端重要枢纽的研究、投顾业务,为逆周期调节、引导市场预期贡献积极力量。证券研究业务应强化重点领域覆盖,加深细分行业跟踪,以专业能力为立身之本,以国家战略为核心导向,为市场输出具有深度及前瞻性的客观研究成果,纠偏并改善市场预期。投顾业务应把握居民资产向权益市场迁移的趋势,依托研究力量及财富管理产品,统筹发展证券投顾、资管投顾、基金投顾三大板块,打造买方投顾能力。在产品端,要搭建多层次、综合化产品,在服务端,要优化“投前、投中、投后”全流程服务体系,建立科学的客户细分模型,提升差异化、个性化服务水平。通过丰富的产品矩阵、个性化服务及全周期陪伴,改善投资者行为、优化资产组合配置,更好地发挥资本市场的枢纽功能。

  第三,要积极引导资本价值观,助推中长期资本累积。券商应积极推动中国特色估值体系的形成,从中长期市场运行逻辑出发,充分发挥市场资源的配置功能。全面注册制改革将选择权、定价权交给市场,虽然短期来看,投资者行为很难通过政策进行干预,但中长期来看券商可积极引导投资者价值观,不断革新市场对“优质”“劣质”资产的定义。作为资本市场中介,券商在提供融资、撮合、投顾、发布研报等服务的时候,应带头把握好澳门新葡萄官方网站是多少国现阶段的国家战略、发展需求及资本市场功能,有效区分新老产业、体现社会责任、统筹发展与安全,并强调长期持有价值,积极引导资金投向、鼓励中长期投资,宣介符合市场现阶段发展需要的价值体系。

  第四,加强风险控制,助力风险化解。中央经济工作会议、中央金融工作会议均对防范化解风险着墨颇多。证券公司直面资本市场波动引发的各类风险,应把防范化解金融风险摆在更加突出的位置上。券商应以强化业务导向、客户引导、自身内控管理三个方向为抓手,积极参与市场的风险防范与化解:业务方面,要勇于承担社会责任,充分发挥资本市场平台作用,通过债券、ABS等重点产品,支持房地产企业合理融资需求及一揽子化债方案落地。客户引导方面,要强化对上市公司及潜在上市公司的辅导工作责任,工作流程不应流于形式,真正规范并提升企业的管理运营能力,切实履行资本市场“看门人”职责。券商内控体系建设方面,一是加强项目全流程监控,提升风险防控的前瞻性、及时性、有效性;二是优化质控内核管理机制,及时完善各类业务管理办法,根据国家战略及行业情况动态调整审核标准;三是重视“回头看”工作,充分发挥审计“职拿判缕咸压俜酵臼嵌嗌傺病防未病”作用;四是加大力度打造企业内控合规审慎文化,守住合规风控底线。

  第五,发挥桥梁纽带作用,实现金融报国。国开证券始终坚持以家国情怀为魂、金融报国为本,牢记“服务国家战略、助力实体经济”的初心使命,充分发挥证券公司连接资本市场和实体经济的桥梁纽带作用,引导金融资源流向经济社会发展重点领域和薄弱环节。2022年以来,国开证券累计承销“两新一重”领域债券规模6100亿元,累计融资147亿元支持高新技术产业、战略性新兴产业发展;累计融资3723.44亿元支持长江经济带等区域协调发展战略,在低碳循环发展领域累计承销规模突破1890亿元。打造服务机构客户特色方面,公司持续加强机构客户数字化平台建设,以满足机构客户综合需求为导向,不断提升“投研+投行+投资”内部协同效率,设计涵盖融资、财富管理、销售交易等多业务模块、具有国开特色的产品矩阵,打造全生命周期服务闭环。国开证券将牢牢把握中国式现代化的本质要求,积极践行金融报国为民的初心使命,深入贯彻证券行业文化理念,聚焦主责主业,勇于担当作为,为推动高质量发展和中国式现代化不断贡献力量。

  (孟天山 作者系国开证券党委委员、副总裁)

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