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建立培育市场生态 构建支持“长钱长投”政策体系

国务院日前印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(下称《意见》)。在针对推动中长期资金入市,持续壮大长期投资力量等方面,《意见》提出,建立培育长期投资的市场生态,完善适配长期投资的基础制度,构建支持“长钱长投”的政策体系。优化保险资金权益投资政策环境,落实并完善国有保险公司绩效评价办法,更好鼓励开展长期权益投资。完善保险资金权益投资监管制度,优化上市保险公司信息披露要求。与此同时,鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场,提升权益投资规模。

  引导险资入市政策再加码

  在业内人士看来,优化保险资金权益投资政策环境,既有着迫切的市场需求,也有着强烈的行业诉求。一方面,当前资本市场表现低迷、市场信心不足,亟需险资等长线资金入市提振市场信心、维护市场稳定;另一方面,利率下行市场环境中,险企面临合意资产荒的困境,增配固收类资产对收益的边际贡献也逐渐降低,随着权益投资政策环境改善,通过增配权益类资产获取超额收益,可以缓解资产负债匹配压力。

  未来,优化保险资金权益投资政策环境如何细化落地?中国社科院保险与经济发展研究中心副主任王向楠表示,在优化保险资金权益投资政策环境上,可以进一步降低保险公司投资权益类资产的门槛,进一步放宽投资权益类资产的比例限制,进一步适度降低投资权益类资产的市场风险资本要求。“可考虑进一步对权益类资产标的进行细分,对主业为科技创新、节能环保、健康养老等活动的主体给予更大支持。”王向楠说。

  在落实并完善国有保险公司绩效评价办法上,王向楠认为,对保险公司的权益投资部分,建议给予更长的考核期,降低对投资回报波动率的考核,这将促进保险公司在选择权益投资具体投资标的时更多从中长期价值出发。

  银行理财发展权益投资正当时

  “对银行理财市场而言,受投资者风险偏好较低及经验较少等因素影响,权益类资产配置一直是较为薄弱的环节,权益投资能力成银行理财机构竞争关键。”普益标准研究员何雨芮说,接下来,银行理财须进一步提升权益投资能力。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,一方面,银行理财资金参与资本市场,对资本市场来说,有利于促进投资者结构多元化、为资本市场带来“活水”;另一方面,银行理财资金参与资本市场,有助于其拓展资产配置范围、增强配置灵活性,丰富创新产品体系,更好满足投资者多元化投资者理财需求。

  理财公司须培养权益投资能力,并通过机制创新、渠道拓展、主动跟投等吸引更多潜在客户关注。上海金融与发展实验室主任曾刚认为,在“长钱长投”政策支持下,未来可能会适度开放第三方销售渠道,银行理财的销售渠道有望进一步拓宽,销售端的拓展将有利于提升投资端的权益投资水平。

  信托入市步伐将越走越快

  中国信托业协会数据显示,截至2023年三季度末,投向证券市场(含股票、基金、债券)的信托资金规模合计5.75万亿元,占比高达34.96%,已逐步替代房地产成为占比权重最大的信托资金投向,且近年来规模增速持续提高。

  中诚信托投资研究部资深研究员杨晓东表示,近年来,信托业转型脚步越走越快,尤其是去年出台的三分类新规,明确将资产管理信托和资产服务信托纳入信托业务品种,使信托资金对资本市场的配置需求显著增强。《意见》鼓励信托资金积极参与资本市场,不仅会进一步推动行业转型加速,还将引导信托资金持续向资本市场“搬家”。

  曾刚表示,《意见》提出鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场,提升权益投资规模,这意味着后续政策大概率会为信托资金入市提供更多便利。与此同时,从中长期来看,在信托业务向标品转型、资本市场改革持续深化的背景下,权益资产有望成为信托资金重要的投资方向,未来信托资金入市节奏或稳步提升。

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